汽车行业无论是在市场格局、消费者偏好，还是在技术路线、供应链体系方面，都经历了前所未有的重大变革。据统计，全球乘用车销量在过去四年以超60%的年均复合增长率迅速增加。2024年上半年，中汽车产销量分别为492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长了30.1%和32%。此外，汽车的市场占有率达到了35.2%，新能源汽车在整体汽车市场中的重要性日益凸显。

　　新能源汽车已然成为时代趋势，不仅带动了造车新势力的快速崛起，也吸引着更多新型供应链玩家纷纷入局，其中，包含汽车用铝、固态电池、无人驾驶在内的汽车零部件赛道景气度不断的提高。在加速形成新质生产力成为时代主题的今天，下游产业链正在为全球新能源汽车的迅猛发展谱写新的篇章。

　　汽车行业正朝着电动化、智能化和绿色化的方向快速地发展，这已成为全世界范围内应对气候平均状态随时间的变化和推动低碳经济稳步的增长的共识。乘政策之东风，新能源汽车的增长已成为大势所趋，产业的转型升级也已被按下了快进键。而我车市场更是堪称一路狂飙，据中国汽车工业协会的数据，2024年4月上半月，中车零售渗透率达到50.39%，成为全世界所有大型汽车市场中渗透率超50%的市场。作为对比，2024年3月，美国和欧盟新能源车渗透率分别为9.3%和20.1%。

　　市场如此迅猛地扩张，催生了一批企的崛起，而源自中国的企正在重塑全世界汽车工业格局。麦肯锡研究表示，随着中国汽车工业的成熟，车市淘汰赛进程也将加快，中国车市有望像成熟汽车工业市场的发展轨迹一样，逐步向头部企业集中，前十名市场占有率有望突破90%。这一趋势，也成功催生了上游供应链的激烈竞争，获取头部车企的订单成为了供应商的共同目标。

　　我国汽车零部件行业受益于海外汽车品牌和零部件企业国内设厂，是国家“市场换技术”政策的结果。伴随着国内新能源车销量大面积上涨，中国零部件企业从“成本优势”转向“研发、集成、创新”等高质量发展道路，并逐步走向海外。随着综合竞争力的提升，国内零部件配套体系逐步与世界接轨，中国的汽车零部件产业仍将保持良好的发展的新趋势。此外，从逻辑上看，2023年是库存周期的去库周期，零部件出货量的增长弱于下游需求的增长；2024年，零部件出货量应逐步强于下游需求的增长，随着需求逐步复苏，库存中枢有望稳步提升。根据前瞻研究院的预测，至2026年我国汽车零部件行业主要经营业务收入将突破5.5万亿元。

　　尽管如此，受制于发展时间比较短，与国际零部件有突出贡献的公司相比，我国汽车零部件企业规模普遍较小。虽全国汽车零部件企业的数量保守估计在10万家以上，但整体而言市场集中度较低，头部厂家屈指可数。尽管如此，凭借多年的行业沉淀与市场淬炼，国内依然跑出了像宁德时代、双林股份、多利科技、苏州利来智造等这样一些优秀企业，他们脚踏实地、注重商业逻辑和产业链总实力，为行业发展奋起追赶，为新能源汽车增光添彩。

　　其中，作为动力电池行业龙头，在全球及中国市场占有率皆居首位，优势显著。其采用的BMS（管理系统）+PACK模式布局已成为行业领军企业的主体业务模式，目前国内BMS市场较为集中，第三方厂商众多，整车厂和厂加速布局，有望凭借先入优势在未来行业竞争中脱颖而出，占据更多市场份额。

　　在汽车座椅零部件领域，作为老牌企业，自2000年开始自研座椅水平驱动器，技术突破实现多项指标媲美国际厂商。其座椅调节器、水平滑轨电机、靠背调角等产品已获得相关客户订单，后续有望随汽车行业扩张持续释放业绩。

　　汽车冲压件、剪切件作为整车制造中不可或缺的关键零部件，行业经过多年洗刷，竞争格局已逐步稳定。作为众多优质汽车冲压零部件企业中的一员，具备较强的磨具设计开发能力、自动化生产能力，能够很好的满足整车制造商不同阶段的开发要求。近年来受益于海内外车型周期，汽车“冲压模具+冲压件”赛道被市场予以广泛关注。

　　此外，同样非常关注的苏州利来智造，深耕行业20余载，业务模式成熟，是行业内同时拥有材料剪切、模具制造、冲压、焊接、装配、表面处理等一体化工艺的有突出贡献的公司。其上游为钢铁、铝材行业，下游主要为汽车整车厂及其零部件配套供应商，与汽车行业发展的新趋势保持高度一致。受益于贴近整车厂的生产力布局和丰富的产品优质服务能力，公司积累了一大批具有稳定合作伙伴关系的优质客户群，包括：蔚来、小鹏、理想、比亚迪、吉利、小米等新能源汽车头部客户；麦格纳、海斯坦普、安道拓、佛吉亚等全球前50大知名零部件厂商；奔驰、宝马、日产、本田、上汽通用、捷豹路虎等老牌汽车企业。近几年来，公司规模与效益保持了与行业发展速度相匹配的增长幅度。

　　在汽车产业核心技术快速演进和供应链格局重塑的大背景下，智能化、轻量化更是成为了新能源汽车的主要拓展方向，其中，车用铝合金因其优异的轻量化结构性能和突出的导电导热性，已成为新能源景气赛道之一。同时，该类产品因具备成本、技术、精细化管理三重壁垒，在为企业入局带来非常大挑战的同时，也为其产业链带来了夯实且持续的利润。

　　据长江证券测算，基于轻量化和新能源双重共驱，新能源车单车铝合金使用量比传统燃油车多41.6%，2021年至2025年车用铝需求CAGR有望达9%，其中油车用铝和新能源车用铝CAGR分别达4%和40%。此外，新能源车用铝占比从2021年的9%快速提升至26%。

　　值得注意的是，利来智造凭借常年深耕钢铝剪切件产品，在车用铝领域具备核心竞争力。其钢铝剪切件产品在2023年上半年占同期主营业务85.67%，业务增长潜力与车用铝发展前途息息相关。2022年，公司采购和销售的车身用铝材约为5万吨，占我国汽车车身用铝出货量的15.20%，市场占有率有望随轻量化、新能源等主流发展的新趋势稳步提高。

　　整体来看，在新能源汽车渗透率高速提升的背景下，相关优质汽车零部件供应商的市场需求有望持续扩大。同时，随着智能化、轻量化成为车企的主流发展趋势，我国汽车零部件企业有望凭借成本、先进制造能力、快速反应和同步研发能力，助力国产新能源汽车全球市占率逐步提升。