华安证券股份有限公司姜肖伟近期对上海沿浦进行研讨并发布了研讨陈述《轿车座椅骨架再获定点，生长确定性强》，本陈述对上海沿浦给出买入评级，当时股价为43.9元。

  事情：公司公告全资子公司武汉浦江沿浦于近期收到客户的《定点通知书》，将给客户出产供给2款新车型的轿车座椅骨架产品，别离直接供给给济南某头部新能源轿车主机厂（估计2023年10月量产）及常州某头部新能源轿车主机厂（估计2024年4月量产），项目周期估计5年，估计将发生20.244亿元经营收入。

  轿车座椅骨架事务超百亿定点本年有望加速实现。骨架是乘用车座椅中最中心的部件，约占座椅本钱的15%，但乘用车座椅职业外资主导，其具有自行出产座椅骨架的才能。智能电动革新下，主机厂车型迭代速度加速，内资供给商的快速呼应优势杰出。上海沿浦作为具有更好技能实力、更快呼应才能的国内自主座椅骨架供给商可以首先掌握生长机会。现在，公司新接项目以全套骨架为主、ASP有望从百元增至千元，2023年起乘用车座椅骨架事务的中心客户订单开端量产、进入实现期，有望带来可继续的高增长。

  此外，公司新产品开辟的二次生长有望不断带来超预期的惊喜。从公司精细制作技能延伸出的精细零部件事务下流可应用范畴丰厚，公司要点环绕中心的精细模具、精细冲压/注塑/焊接等技能掌握其他国产代替机会，继续开辟包含轿车电子科技类产品在内的新产品。现在，已取得比亚迪门锁、铁路专用集装箱项目定点，新产品有望从明年起奉献显着增量，成为公司新生长亮点。

  出资主张：公司开展既有可预见的高生长也有超预期的惊喜。考虑到公司轿车座椅骨架自主龙头的位置、且正处于新生长阶段的起点，后续有望开辟更多新产品、超预期的新增量将拉高成绩增速预期、从而催化估值，咱们保持公司2023-2025年归母净利预期1.19亿、2.04亿、3.12亿元，增速+160.9%、+71.3%、+52.5%，保持“买入”评级。

  危险提示：微观经济波动、原材料提价、新能源车企竞赛加重销量没有抵达预期、新产品推动速度低于预期、新客户开辟没有抵达预期危险。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中泰证券刘欣畅研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为38.54%，其猜测2023年度归属净利润为盈余1.2亿，依据现价换算的猜测PE为29.05。

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